毛利率多年保持在8%-9%上下的低水平，费用率在4%上下，净利率3%-4%，2017年至今逐步提高。
ROE表现优秀，多年在23%以上。
高ROE主要来自于较高的资产周转率和资产负债率，2022年前三季度总收入155亿，单季60亿营收。三季度末总资产122亿，负债82亿。
典型的低利润、高周转、高杠杆经营模式。
德赛电池的利润率常年保持稳定，这是很特别的。
市场给的估值也很低，静态不到20倍（2023年1月），总市值一百多亿。公司近几年营收几乎没怎么增长，2022年增速稍快，前三季度同比有百分之二十几的增长。
公司第一大股东是国资，实际控制人是惠州市国资委，与德赛西威同属德赛集团。
业务
目前公司的核心业务是中小型锂离子电池（智能手机、穿戴设备、电动工具、笔记本平板电脑等）的电源管理系统和封装集成，其中智能手机占四成以上。也开始涉足动力电池和储能，有动力电池和储能电池的电源管理系统和封装集成业务，并着手生产储能电芯。
这块业务里面，电动工具的毛利率比较高，能到15%以上。智能手机只有不到10个点毛利。
中小型锂离子电池的电源管理系统和封装集成业务，电芯是外购的，BMS也有部分外购。产品属于非标定制，按订单生产。采取直销模式，需要参与客户产品项目的前期研发设计过程。2022年上半年接近7成的收入来自国外，汇兑收益影响挺大。
由于不生产电芯，大部分材料也外购，显得毛利率比较低，同时周转率比较高。电芯几乎不需要加工，公司主要的增值部分是在封装集成，如果把电芯去掉，公司的利润率还是挺可观的。
看起来，日子过得还是挺滋润的。公司主要负责对接终端消费电子大厂定制需求供应成品电池系统，电芯交给专业厂去做，各有分工。而且，电芯生产可是重资产，没必要去搞。（不过，公司的储能业务正在建造电芯工厂，这表示储能电池业务和消费数码电池业务有很大的区别。纯粹提供封装集成在储能业务上不是很好的策略，储能业务需要自产电芯。）
这块业务和欣旺达的是一样的，规模上欣旺达比它要大一截。
主观推测——这种业务的核心是：客户资源、规模、运营、专有技术、制造能力、品控能力。总体上，技术比较成熟，由于利润率很低（看起来很低），市场增速也很低，竞争格局已很稳定。主要企业的技术、制造能力和品控能力应该相差不大。由于产品属于非标定制，客户结构对公司规模和生产运作都有决定性影响，头部企业之间主要拼大客户资源。
值得注意的是，这块业务的账期比较长，应收账款多达四五十亿，公司一年利润才几个亿而已。好在应付账款金额也不小。
另外，截至2022年上半年末，公司固定资产只有16亿，其中还有很大一部分是刚结转的在建工程，2021年底固定资产只有八个多亿，很轻资产了。不用说应收账款，存货也有二十多亿。
看起来像是个贸易公司。总的来说，这种传统业务对投资人来说吸引力不大。
市场给的估值很低，虽然回报率还不错。
公司战略上也在拓展新的增长点，根据2022年半年报：
公司战略规划持续推进落实，产业链延伸业务进展顺利。储能电芯业务厂房建设和研发验证工作有序推进，SIP（系统级封装）业务多个核心客户智能手机类产品项目陆续量产，智能硬件整机装配业务多个产品型号实现量产交付。
2022年消费电子产品市场下滑，为什么德赛电池营收逆势增长？
中国信息通信研究院 7 月 20 日发布数据显示，2022 年 1-6 月，国内市场手机总体出货量累计 1.36 亿部，同比下降 21.7%。
2022前三季度，公司各类业务均保持良好的增长态势，实现合并营业收入155.12亿元，同比增长22.90%；实现归属于上市公司股东的净利润6.06亿元，同比增长23.27%。
2022年上半年报告期内，公司实现合并营业收入 94.78 亿元，同比增长 23.34%；实现利润总额 3.91 亿元，同比增长 17.11%；实现归属于上市公司股东的净利润 3.07 亿元，同比增长 14.32%。
暂时没有找到公开披露的信息。
推测的话，应该是因为公司在智能手机电池市场的占有率比较低，市场份额增长所致。全球一年销售智能手机12亿部左右，手机电池市场规模至少数百亿元，公司手机业务营收不到百亿，市占率提升几个点也很正常。
相比之下，欣旺达手机数码业务没怎么增长，笔记本电脑类业务增长较快，公司解释也是市占率基数较低，有所提升。
总归来说，是好事。
公司估值
2017年至今，公司股价涨幅不到一倍，净利润增长超过1倍，估值一直在低位震荡，目前PE比17年还更低。不过，从最近10年的长期走势看，公司股价保持长期向上趋势，和利润增长趋势一致。
2017年至今，公司股价涨幅不到一倍，净利润增长超过1倍
从最近10年的长期走势看，公司股价和利润增长趋势一致
近几年估值最低出现在2018年9月，股价15元，市值不到50亿，静态PE不到10倍。2018年公司的营收和利润较2017年都有40%左右的增长。
最近一次的估值低点是2022年4月，股价30元，市值90亿左右，静态PE11倍。
一家被市场冷落的公司，估值也就是在十几倍徘徊。
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